大厂熬过了苦日子 重拾增长 数字化转型和降本增效双管齐下 (熬过了现在的苦)

近日，腾讯和阿里巴巴相继公布了2024年三季度财报，净利润亮眼，分别大增47%和63%。作为公认的行业景气指数和上市公司透明度代表，财务数据未必能反映全部，但能不能赚钱却诠释了大厂有没有硬道理。

既要降本增效，又要开着飞机换引擎

近年来，大厂的主旋律是既要降本增效，又要开着飞机换引擎，这引发了外界对大厂业务成长性的担忧。但接连几个季度，腾讯和阿里用数据强调，老树新芽和创新业务成熟化，造血能力的复苏让大厂熬过了苦日子。

什么是大厂的高质量增长？

腾讯表示：毛利和经营利润连续八季超营收增速，延续高质量增长趋势。阿里巴巴过去业绩疲软，但连续三个季度净利润强势回归。

细分业务，基本盘+新引擎双向稳固

在业务侧，两家企业有着相似的划重点和框架逻辑，都是基本盘+新引擎的双向稳固。腾讯是游戏+视频号、搜一搜，阿里是淘宝天猫+云计算。比如阿里云四个季度实现增速上涨，三季度净利润同比飙升89%。

对大厂造血能力的关心，就是对互联网产业的信心

很难想象，一个头部企业都无法赚钱的行业，如何拥有光明的未来？阿里巴巴CEO吴泳铭表示，阿里大部分互联网科技业务将在1-2年内实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化的盈利能力。

大厂投入产出比，不只是粗暴的人事剪刀差

财报里的员工人数增减、各类投入的多寡，是可以拆解大厂的明文密码。但利润反映的是投入产出比，从来不是粗暴的财务、人事剪刀差。大船掉头的BAT也好，中小创新企业也罢，决胜未来不会限定在一两个季度的报表运作，利润的根本在于新业务新场景的商业号召力。

熬过了苦日子，回报特别丰厚

越是在业务低迷的时刻，越是考验投入的魄力。在宏大语境里，大厂的苦日子被解读为二次、三次创业。既然是创业，大抵要上演反反复复的风险故事，可能是一个月一个季度，也可能是一两年三四年的大周期。利润会变动甚至会大幅波动，业务会折腾甚至会关停并改。这个周期你表现不错，下个周期对手更加努力。好在，熬过了苦日子，回报特别丰厚。

作者：北京商报评论员 张绪旺